גרהם בנג'מין: ביוגרפיה, ספרים ותמונות

2024 מְחַבֵּר: Sierra Becker | [email protected]. שונה לאחרונה: 2024-02-26 05:00

בנג'מין גרהם ידוע כאחד המשקיעים המקצועיים המצליחים ביותר. בעולם הפיננסים הוא נחשב למייסד מדע ניתוח ניירות ערך. האיש שנתן לעולם את המדע של השקעת ערך לטווח ארוך. הוא הראה בפועל לאילו גבהים משקיע סביר יכול להגיע.

ביוגרפיה

בנג'מין גרהם נולד ב-8 במאי 1894 בלונדון. הוריו היו יהודים. שמו המקורי של המשקיע הגדול העתידי הוא גרוסבאום. בגיל שנה היגרה משפחתו, שבה היו גם שני בנים, לארצות הברית של אמריקה. לאחר מכן, גרהם אמר שלמרות העובדה שהוא עזב את בריטניה מינקות, הוא שמר על תכונות אופי בריטיות - פדנטיות, איפוק ברגשות ונטייה להומור אנגלי.

לאחר שהשתקע בניו יורק, אביו החל לייבא כלי חרסינה ועתיקות מגרמניה ואוסטריה. עם זאת, הוא לא השיג הצלחה רצינית, הוא מת כעבור כמה שנים. אשתו ושלושת ילדיו נקלעו למצב כלכלי קשה מאוד. אמו של גרהם - דורה- עשתה מאמצים רבים לשמור על העסק המשפחתי, אך לא הצליחה. המשפחה נאלצה ממש לגרור קיום קבצן.

הצורך שליווה את ילדותו של בנימין השפיע רבות על התפתחותו בחיים. למדתי איך להשתמש בראש שלי. לאחר מכן, גרהם דיבר על השנים הללו, הן אפשרו לו לפתח גישה רצינית לפיננסים, נכונות לעבוד בסכומים קטנים, לחסוך בכל דבר.

תחילת הקריירה של משקיע

ב-1914, בנג'מין גרהם סיים את לימודיו באוניברסיטת קולומביה. שם הוא התעניין ברצינות בלימודי מתמטיקה, פילוסופיה, אנגלית, לטינית ומוזיקה. לפי תוצאות בחינות הגמר הוא הפך לשני בקורס. הוא התבקש להישאר באוניברסיטה ולעבוד כמורה. עם זאת, הצורך להרוויח יותר כסף כדי לתמוך בצרכי משפחתו הוביל אותו להחליט להתחיל כשוליה במחלקת האג ח בניובורגר, הנדרסון ולוב (וול סטריט, ניו יורק).

בזמן שעבד בחברה זו, גרהם עשה עסקאות עבור עצמו, עבור קרוביו, וגם עבור חברים. הוא גם החל לכתוב מאמרים לפרסומים המתמחים בעניינים פיננסיים. זה הוביל לכך שהוא זכה לשמצה בקרב הלקוחות.

חיים פרטיים

במקביל, למרות שהיה עסוק מאוד בעבודה, הוא ביקש ליצור משפחה משלו. אחיו הכיר לו את הילדה החברותית ותכלית הייזל מזור. באותה תקופה היא עבדהמורה לריקוד ודיקציה, מרוויח הרבה יותר מבנימין. עם זאת, היא לא יכלה לעמוד בפני הכריזמה של בנימין, והם התחתנו.

בשנת 1919 הופיע ילדם הראשון במשפחתם - ילד שנקרא אייזק ניוטון. שמו של התינוק ניתן לכבודו של המדען הגדול, אליל האב. במקביל, קיבלה גרהם אזרחות אמריקאית. בשנת 1921 נולדה להם ילדה שנייה, בת, מרג'ורי, אולם למרות שיכולותיה המנטליות היו לא פחותות מאלו של אחיה, עבור בנימין היא תמיד נשארה ילדה. הוא ייחס נשים ליצורים רגשיים מדי, מה שלדעתו מגביל את הפוטנציאל שלהן. בנו ניוטון נתפס בעיניו כהוגה רציונלי אמיתי.

Graham Investment Funds

תהילתו וכישרונו של בנימין הם שהובילו קבוצת מעריצים להציע לו ב-1923 להקים קרן השקעות עם נכסים של 250,000 דולר. גרהם הסכים להצעה, במיוחד מכיוון שהוצעה הכנסה שנתית של 10,000 דולר עבור העבודה, כמו גם 20% מרווחי החברה. אז, בגיל 29, הוא הופך למייסד העסק הראשון שלו - תאגיד גרהם, שנוסד ב-1 ביוני 1923. שם החברה הוא שילוב של שמותיהם של לואי האריס (המשקיע הראשי של הקרן) וגראהם עצמו.

בתוך זמן קצר הצליח בנג'מין להגדיל את נכסי הקרן ב-500,000$. המטרה העיקרית הייתה ליישםמדיניות השקעות. הוא חיפש ניירות ערך לא מוערכים לרכישה, כמו גם רכישת שווי יתר עבור מה שנקרא מכירות "שורט". מאז, רבים בחוגי העסקים בוול סטריט החלו להבין שבנג'מין גרהם הוא משקיע חכם.

זה היה בזמן הזה שגרהם הבין את העיקרון - ההתנהגות המטופשת של שוק המניות מספקת למשקיעים הזדמנות גדולה מאוד. לאחר מכן, בנימין הביא את המסקנות הללו לתלמידיו ללא הרף.

בשנת 1925, גרהם סגר את הקרן הראשונה שלו והקים קרן חדשה - חשבון משותף בנג'מין גרהם עם השותף ג'רום ניומן. המיזם החדש הזה כבר מהימים הראשונים לקיומו הפגין רווחיות גבוהה - כ-25.7 אחוזים לשנה.

מצבו של בנימין גרהם בתחילת 1929 היה משמעותי מאוד. החשבון המשותף שלו החזיר כמעט 60% ב-1928, ובנג'מין עצמו הרוויח יותר מ-$600,000.

זמנים קשים

עם זאת, הזמנים הקשים שלאחר מכן, שהובילו לקריסת הבורסה ב-1929, הובילו לכך שגרהם החל להציל את מה שניתן להציל.

בסוף 1929, כשהשווקים נרגעו ומחירי המניות עלו, משקיעים פיננסיים רבים החלו להאמין שהצרות הסתיימו. ביניהם היה בנימין. במהלך תקופה זו, הוא מסוכן ביצע השקעות גדולות, לאחר שלווה בעבר כספים משמעותיים. אבל 1930 הקרובה הביאה לו את האכזבה החזקה ביותר, והפכה לגרוע ביותר בקריירה שלו. חברה משותפתחשבון איבד כמעט 50% מההון שלו בשנה.

בהקשר זה, רבים מהמשקיעים של בנג'מין גרהם רצו לחסוך את הכספים שלהם על ידי דרישה להחזרם. מצבם הכלכלי של השותפים נעשה קשה מאוד. עם זאת, חמיו של שותפו סייע בכך שהעניק סכום כסף נכבד לתמיכה בקרן. אבל ההנהלה נאלצה להיפרד מחלק גדול מרכושם. לאחר מכן, במשך 5 שנים, ניסתה חברת ההשקעות של גרהם וניומן לפרוץ למספר המבנים המשגשגים. בתקופה זו הם לא קיבלו שום שכר. קשיים במצב הכלכלי הובילו לכך שאשתו של בנימין החלה לעבוד שוב כמורה לריקוד.

טיפוס לגבהים

בהדרגה, החברה החזירה את השקעותיה לנושים, תקופות קשות חלפו. עם זאת, גרהם עצמו למד בעצמו שתמיד יש צורך להימנע מעסקאות אגרסיביות בסיכון גבוה. הצרות שחווה הפכו לשיעור רב ערך עבורו, שימשו תנופה לפיתוח תיאוריות ההשקעות המפורסמות ביותר שלו. אפשרו להשיג הצלחה יוצאת דופן בפעילויות מעשיות עוקבות.

האנשים שהפקידו לגרהם וניומן כספים לא נאלצו שוב להתמודד עם אובדן הכספים שלהם. יתר על כן, הם תמיד קיבלו תוספת מוצקה להפקדות שלהם. התשואה השנתית הממוצעת למבני גרהם וניומן (שנשארו שותפים עד 1956) הייתה כ-17% לשנה.

פעילות כתיבה

בשנות השלושים,כשהשפל הגדול שלט בארצות הברית, גרהם לא הפסיק את הרצאותיו באוניברסיטת קולומביה. במקביל, הוא הפך למרצה במכון הפיננסי, מבנה של הבורסה בניו יורק. ההוראה עזרה לבנימין לבנות את מחשבותיו ולהוציא לפועל את הרעיונות שלו.

עוקבו דיוויד דוט, שנכח כמעט בכל נאומיו של גרהם באוניברסיטת קולומביה, רשם את הנימוקים שלו. לאחר מכן, הם הפכו לבסיס הספר - "ניתוח ניירות ערך", שבנג'מין גרהם, יחד עם דוט, הוציאו לאור ב-1934.

בספר זה, המחברים הגיעו למסקנה שרק גישה רציונלית להשקעה במניות יכולה להביא להצלחה. "ניתוח ניירות ערך" הודפס פעמים רבות. הוא הוכר כקלאסיקה בתחום הפיננסים וההשקעות.

היצירה הבאה פורסמה על ידי המחבר ב-1937. זה נקרא "פרשנות של דוחות כספיים". בספר זה, בנג'מין גרהם המשיך לפתח את הרעיון של שימוש ביסודות כלכליים כדי להעריך מניות. הוא הראה בפירוט את היסודות של ניתוח מאזן בדוחות, ניתח את המשמעויות של מונחים פיננסיים המשמשים בהשקעות בשוק. הספר יוצא דופן גם בכך שגרהם כתב אותו בחוש הומור נהדר.

באותה שנה הוציא בנימין יצירה נוספת בשם "Reserve and Stability". בו הוא מגיע למסקנה שיש צורך ליצור ולתחזק עתודות סחורות שיכולות להגשיםתפקידן של מניות חיץ, המשפיע באופן חיובי על דפלציה במחיר.

בספר הבא בשם "World Commodities and World Currency", שפרסם בנג'מין גרהם ב-1944, הוא הציע להכניס למחזור הבינלאומי, את מה שנקרא "תקן סחורות". זה, לדעתו, ייתן תנופה למדיניות המקרו-כלכלית החדשה בתנאים של נטישת תקן הזהב.

בשנת 1949 יצא לאור ספר חדש מאת בנג'מין גרהם, "המשקיע הנבון". עבודה זו, לפי מומחים מוכרים בתחום הפיננסים, היא הספר הטוב ביותר בנושא השקעות. בנימין ערך בו ניתוח לאורך זמן של מצב הבורסות, העליות והמורדות שלהם. יתרה מכך, הספר מצויד בדוגמאות מאלפות מהתרגול. "המשקיע החכם" בנג'מין גרהם הסביר בבירור כיצד להקדים את השוק באמצעות גישות רציונליות.

עבודתו האחרונה של גרהם, זכרונות לזקן בוול סטריט, פורסמה לאחר מותו.

שנים בירידה

בנג'מין פרש בשנת 1956 והקדיש את שארית חייו לתחביביו המפורסמים, כלומר נשים וטיולים. בני דורו מדווחים שהוא לא היה רק אדם אינטליגנטי עם חוש הומור מדהים, אלא גם סרטון ביורוקרטי בלתי נלאה. עם זאת, הוא לא הכיר בשוויון נשים. פרשיות האהבה שלו גרמו לסכסוך רציני במשפחתו.

המשקיע האינטלקטואלי בנג'מין גרהם היה איש עשיר מאוד, אבל הוא לא שאף לפאר. הוא העדיף אורח חיים צנוע למדי. אבל הוא גם היה מאוד יעיל. הוא נחגג בתור נולדמורה שתמיד מוכן לחלוק ידע וניסיון עם מי שירצה לקבל אותו.

בנג'מין גרהם נפטר ב-21 בספטמבר 1976, בגיל 82. הוא נקבר בבית קברות יהודי ליד ניו יורק, ליד מקום קבורתו של בנו הבכור, אייזיק ניוטון.